万华化学(600309.CN)

国海证券:予万华化学(600309.SH)“买入”评级 NMP项目环评 电池产业布局再扩张

时间:21-11-24 14:57    来源:智通财经

智通财经APP获悉,国海证券发布研究报告称,予万华化学(600309)(600309.SH)“买入”评级,预计2021-23年归母净利润为257.29/266.37/285.53亿元,对应PE分别12.1/11.7/10.9。

事件:2021年11月22日,万华化学(四川)有限公司年产8万吨NMP项目环境影响评价第一次环评公示,公司拟在四川省眉山高新技术产业园区新建年产8万吨NMP项目。

国海证券主要观点如下:

产业链持续向上游扩张,电池大战略逐渐落地。

基于锂电池行业的发展前景,万华化学于2020年4月收购了烟台卓能锂电池有限公司,烟台锂离子电池研发中试项目预计2021年投产;万华化学眉山基地1万吨锂电池三元正极材料项目预计2021年底建成投产;年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目于2021年9月第一次环评公示。万华化学在锂电池领域的布局逐渐向上游延伸,产业链一体化稳定发展,电池领域全面布局的大战略逐渐落地。

新能源汽车和储能拉动,动力电池高速增长,NMP迎来新的需求增长点。

NMP(N-甲基吡咯烷酮)是一种性能良好的溶剂,传统领域主要用作绝缘材料溶剂,用于印刷电路板、工程塑料等领域,也可用于锂电池、半导体和显示面板的一种溶剂或清洗材料,在锂电池领域,NMP主要用作正极材料粘结剂PVDF的溶剂,随着电池产业的快速发展,NMP迎来新的需求增长点,需求量快速提升。

风险提示:项目建设不及预期;市场大幅度波动;新产品不及预期;环保及安全生产;同行业竞争加剧等。